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文章来源：24K99
周一（5月18日），黄金价格交投震荡。美元走软以及原油价格下跌缓解了部分通胀担忧，不过，债券收益率上升限制了黄金涨幅。与此同时，投资者继续关注中东冲突局势的发展。
截至撰稿，现货黄金维持在平盘附近，报4539.87美元，此前盘中一度触及3月30日以来最低水平4480.44美元。
（图源：FX168）
美元兑多数主要货币下跌，使以美元计价的黄金对其他货币持有者而言更加便宜。
American Gold Exchange市场分析师Jim Wyckoff表示：“美元指数跌至盘中低点，这对黄金市场是一个利好因素。此外，原油价格也出现了一些回落。”
美国WTI原油和布伦特原油期货均下跌约2美元/桶。此前有报道称，伊朗媒体提到美国可能对伊朗石油实施制裁豁免。
自美国和以色列对伊朗开战以来，油价持续上涨，推升通胀担忧，并促使市场预期各国央行将采取更紧缩的货币政策，取代此前对降息的押注。
黄金作为不产生利息的传统避险资产和抗通胀工具，在高利率环境下通常表现不佳，因为投资者往往会转向美债等收益率更高的资产。
Wyckoff补充称：“债券收益率上升对黄金和白银市场构成利空。债券收益率上行可能限制贵金属的上涨空间，甚至在短期内对金属价格造成进一步下行压力。”
周一，全球政府债券价格继续下跌。受伊朗战争推动的能源价格上涨影响，通胀担忧升温，并强化了市场对全球央行加息的预期。
基准10年期美国国债收益率升至2025年2月以来最高水平。债券收益率与价格走势相反。
与此同时，由于投资者需求转弱，部分银行已开始下调短期黄金价格预期。其中，摩根大通成为首批下调预测的大型银行之一，将2026年黄金均价预期从5708美元下调至5243美元。
高盛分析师表示，全球央行预计将在2026年增加黄金购买量，这将为贵金属价格在年底前提供一项急需的上行动力。
据彭博社报道，高盛分析师Lina Thomas和Daan Struyven在5月15日发布的报告中表示，今年央行购金量预计将平均达到每月60吨，高于3月份录得的12个月移动平均水平50吨。
央行买盘被视为支撑黄金价格的主要因素之一。今年1月底，黄金价格曾触及约5600美元/盎司的历史高位。
两位分析师在报告中援引高盛内部调查称：“市场对黄金存在强劲的底层兴趣，而近期地缘政治局势的发展可能会进一步强化储备多元化需求。”
在机构需求推动下，高盛维持黄金年底目标价5400美元/盎司，接近此前纪录高位。目前，黄金价格交投于约4500美元/盎司附近。随着通胀预期持续攀升，全球债券收益率大幅上行，黄金价格近期受到一定压制。
在3月份大幅抛售后，黄金整体处于震荡整理状态。
尽管高盛对年底金价维持乐观预期，但在评估黄金短期前景时，该行态度更为谨慎。分析师表示，如果私人投资者面临流动性需求，黄金可能成为“天然的现金来源”。例如，在利率上升、增长预期走弱导致股市抛售的情况下，投资者可能出售黄金以补充流动性。
部分央行已经开始加大黄金购买力度。根据世界黄金协会（WGC）数据，中国人民银行4月购买了8吨黄金，为2024年12月以来最高水平。目前，黄金约占中国整体外汇储备的9%。
世界黄金协会数据显示，今年第一季度，全球央行共购买244吨黄金，较去年同期增长3%。尽管部分国家在该季度出现较明显的抛售行为，但全球央行整体购金趋势仍保持增长。
世界黄金协会表示：“我们仍然认为，持续的地缘政治风险将支撑投资需求和央行需求；与此同时，通胀高企以及金价持续处于高位，也将为黄金投资提供进一步推动力。”
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责任编辑：朱赫楠
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